Ecuador lanzó ayer la operación ‘Liability Management’ para recomprar o cambiar los Bonos 2020, que vencen en marzo del próximo año, por otros, con mayor plazo y menor interés. El objetivo es que estos nuevos bonos tengan vencimiento en 2029. Con esto, se evita pagar 1.500 millones en 2020.
“Se trata de una operación iné-dita. En los últimos 35 años no se ha realizado algo similar. Que Ecuador tenga la capacidad de lanzar esta operación en el mercado de capitales, constituye una buena noticia, pues es una muestra más de la confianza en la política económica del Gobierno”, destacó el ministro de Economía, Richard Martínez.
El Ministerio de Finanzas presentó anoche la oferta formal a los mercados internacionales de recompra al final por 1.125 millones en bonos al 9,05%. Ahora se espera que los tenedores de esos Bonos y los inversionistas acepten o no esa propuesta, o modifiquen la tasa de interés o el monto.
Herencia correísta
Mauricio Pozo, exministro de Economía, comentó que esta es una decisión positiva en la dirección correcta, y que ayuda a aliviar el peso de los pagos por deuda que debe hacer el país en el próximo año. “Dependiendo de la reacción del mercado, podríamos lograr que los buenos bonos tengan hasta 2% menos de tasa de interés. Eso sería un ahorro para el país”, dijo.
Los Bonos 2020 fueron emitidos en 2015, cuando Rafael Correa era presidente, con plazo de cinco años y una tasa del 10,5%. Sin embargo, a criterio de Jaime Carrera, miembro del Observatorio de la Política Fiscal, la negociación podría concretarse en meses.
EL DATO
Sin esta operación, Ecuador tendría que pagar 1.500 millones de capital de los Bonos 2020, en marzo del próximo año.Puntualizó que el Riesgo País ha bajado, pues en los últimos días se colocó en alrededor de 630 puntos. “El efecto del acuerdo con el FMI todavía no se ve en ese indicador, porque los inversores internacionales esperan los resultados a mediano y largo plazo”, acotó Carrera.
Asimismo, explicó que tenía otras dos opciones de reperfilamiento de deuda. La una era prepagar los 1.500 millones en efectivo (inviable por los problemas de liquidez fiscal), la otra, reprogramar con los tenedores de los Bonos 2020 alargar los plazos de pago de una parte, y la otra prepagarla en efectivo.
La operación de Liability Management ha sido preparada por Ecuador durante los últimos meses, con el apoyo de los bancos de inversión Citigroup, Deutsche Bank y JP Morgan, firmas que fueron seleccionadas a través de un proceso competitivo y abierto, en el que colaboró el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) sustentándose en criterios de transparencia y el uso de parámetros reconocidos a nivel internacional.
Primer paso
El Gobierno espera con esta decisión disminuir el costo promedio de los bonos 2029 y, eventualmente, reducir el saldo de deuda. Pero, los 2020 representan el 10% de la deuda total emitida en bonos, y que suma los 15.750 millones. “Para poder pensar en renegociar el siguiente tramo que se vence en 2022, primero se debe cumplir con el programa de saneamiento de las finanzas públicas y los acuerdos con los multilaterales”, aseveró Carrera.
La deuda china, con un saldo actual de 6.740,17 millones, es otro de los tramos caros. Los analistas concordaron en que todavía no se transparenta y que, al parecer, tendría cláusulas que impiden la renegociación. “Esto lo deben aclarar las autoridades, sobre todo porque es parte del acuerdo con el FMI”, concluyó Pozo. (JS)
Riesgo País baja 18 puntos
° La primera reacción de los mercados internacionales, ante el anuncio del Gobierno ecuatoriano de recomprar 1.500 millones de bonos 2020, fue positiva.
El Riesgo País se redujo 18 puntos desde el viernes pasado. Es decir, este índice, que mide la posibilidad de que el país no pague sus deudas, pasó de 592 a 574 puntos. El Gobierno espera que este indicador baje más, y permita, en el mejor de los casos, que los nuevos bonos 2029 tengan una tasa de 2% menos que el 10,5% de los Bonos 2020.
Emisión de bonos
Práctica contabilizada a partir de 2014
Transacción Monto USD
Bonos Soberanos 2015-2020 1.500 millones
Bonos Soberanos 2016-2022 2.000 millones
Bonos Soberanos 2014-2024 2.000 millones
Bonos Soberanos 2016-2026 1.750 millones
Bonos Soberanos 2017-2023 1.000 millones
Bonos Soberanos 2017-2027 1.000 millones
Bonos Soberanos 2017-2027 2.500 millones
Bonos Soberanos 2018-2028 3.000 millones
Bonos Soberanos 2019-2029 1.000 millones
Total 15.750 millones